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线上购彩:改革者李小加

本文由:赖蔚落 编辑 2019年09月22日 0:04 理财之道379 ℃

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一個能夠從石油工人做到全球數一數二的投行的高管∵?,再轉型成為全球排名第四的金融交易所的掌舵者♂?♀,其自身的際遇與成就☆◇,已經足夠解釋港交所發生的這一切了:洞悉大勢∴,與時俱進↑┊,勇於嘗試↑?,不設限∴π▽。

這次事件史稱「李業廣上書」﹡∵∵。它不僅改變了港股與港交所的命運♂⊿〇,也改變了李小加的命運⌒⌒,更為李小加執掌港交所∟☆﹡,埋下了草蛇灰線⊙。

正如李小加自己說的:「變化∵↑,大概是這個世界唯一不變的趨勢∴♂。與時俱進♀↑□,我們就能立於不敗之地;稍有疏忽〇♂〇,我們就可能被這個時代邊緣化□┊?。對於香港金融市場來說〇∴,尤其如此〇▽。

毫無疑問△〇,這些一系列根本性的制度變革☆□,都是在港交所現任CEO李小加先生的帶領下⌒,一步步實現的↑☆。1時勢造英雄李小加祖籍東北∵π┊,1961年生於北京?,後父母赴甘肅支邊♀♀,遂在甘肅長大π。李小加人生的第一份工作┊♂▽,是中海油的石油鑽井工人↑〇↑。70年代的時候?☆﹡,在渤海的石油鑽井平台上與自己同年齡的「小夥伴」同處一室的時候▽∟,不知這位生於北京城南的少年﹡┊π,可曾會想過有朝一日會南下香港◇□♂。

「不是我不明白♀,這世界變得太快∵▽。」免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體↑π,版權歸原作者所有∟,轉載請聯繫原作者並獲許可□π。文章觀點僅代表作者本人⊿⌒↑,不代表新浪立場◇△。若內容涉及投資建議﹡⊿,僅供參考勿作為投資依據♂↑◇。投資有風險▽∵?,入市需謹慎〇◇△。

也許是命運之神的眷顧∟┊┊,李小加在給哥大發信說明因無法支付學費而放棄Offer之後♀□☆,一位哥大教授打來的電話?∵⊿,他答應給李小加讀法律系博士學位的全額獎學金∴♀,另外還有一年15000美元的生活費〇。

就在內地企業以紅籌股與H股架構赴港上市的歷史大幕拉開之際♀┊⊿,李小加正值于哥大法律系畢業△。在憑藉優異成績以及實習時的出色表現﹡♀△,李小加成功進入華爾街最大的Davis Polk&Wardwell律師事務所⊿┊,負責證券及兼并與收購⊙┊〇。

先是2017年港股大牛市之中南下資金的「買買買」▽⊙。到了2018年□,隨着A股納入MSCI指數△﹡,外資借道「北向通」持有A股◇,已經蔚然成風◇。

洞悉這一歷史大勢的李小加﹡⊙,在積極推進A股與港股「互聯互通」方面的努力⌒π♂,從未停止﹡⊙↑。儘管2014年11月滬港通剛剛開通的時候一度出現成交清淡⊙,然而隨着後來深港通的開通以及稅收政策的逐步落實┊☆,「互聯互通」開始被中港兩地的股民與機構「玩轉」﹡☆□。

但任何公司的IPO就一次⊙∵π,對於交易所來講□∴,你抓住了就是抓住了☆,沒抓住就只好寄希望于第二上市等其他形式☆⊙?,但其影響力與實際效果會遠遠遜於首發♂﹡。

「他真是我的恩師◇⊿□,在關鍵時刻給我機會〇π,改變我的一生♂┊。要不我現在就在加州某地做移民律師◇,幫助中國餐館的工人做綠卡申請了⊿。」多年以後∴,功成名就的李小加回首往事時∴▽,如是說┊⊙。

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在去年出版的新書《互聯互通的金融大時代——小加隨筆》中◇♂,李小加談到了香港在未來的中國與世界關係中的定位◇△∴,已經從過去幾十年的幫助外資引進中國∵▽♂,轉變為幫助中國居民的實現財富配置◇,以及幫助中國資金實現海外配置┊⌒⌒。

2018年4月∴,港交所宣布了新的《上市規則》∵,允許同股不同權以及生物科技公司上市↑?。為港股市場迅速帶來了新鮮的血液△⌒♀,小米、美團、映客等新經濟公司上市∟▽﹡,掀起港股市場IPO的小高潮▽⌒。

由於是股市範圍內的創新∴∟⊿,所以關注面極為廣泛∵⊿,但李小加任內推進的其它方面的改革⌒∵,卻遠遠不止「互聯互通」?┊π,事實上2018年的上市規則「新政」↑,對於港股具有劃時代的意義∵↑∴。

不接納「同股不同權」的公司、以及「尚無盈利史」的公司上市☆∵∵,成為了阻擋在新經濟公司赴港上市路上最大的絆腳石↑▽。但這兩點來自港英時期陳腐老舊的規則◇∴,早已無法適應當今時代的最新變化∴∵π。

哥倫比亞大學π,是美國金融界的黃埔軍校◇♂♀,進入者∟π,意味着獲取了躋身華爾街的入場劵↑♂﹡。從渤海上的石油鑽井工人♀π∟,到被哥倫比亞錄取↑♂∴,於一般人來講△△∵,已經是tremendous achievement了∟〇♀。然而於李小加⊿,這卻是新的起點?⌒,新的開始↑∟♂。

「互聯互通」與「上市新政」這兩項改革π﹡,無疑是李小加任內最大的成就?□□,也是港股歷史值得彪炳的制度創新▽。

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就在本月早前時候(9月11日)▽⊿,港交所公布對倫敦股票交易所提出了收購要約△?。儘管兩天後?⌒,倫交所就發表公告聲稱拒絕﹡▽,但這絲毫不會阻擋李小加和他的團隊帶領港交所銳意進取的腳步⊙﹡♀。港交所2019-2021的三年規劃中☆∟,以「立足中國」⊿□♂,「連接世界」⊙♀,以及「擁抱科技」為三大主題∟⊙。

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就這樣∵∴,從2010年起☆π⌒,在李小加的執掌之下┊⊙∴,港交所的改革與創新在加速⌒。3十年磨一劍2010年李小加出任港交所CEO┊﹡□,在短暫的蟄伏之後□,從2012年開始∟,幾乎每年都有重大的制度改革與創新落地∴∟┊。

李小加非常感激這位老師帶給自己的機遇☆☆◇,後來專門為這位教授成立了愛德華教授終身基金⌒┊,讓哥大資助像自己當年一樣的人∟∟∟。

面對歷史大勢〇,中國的車輪究竟是加速△,還是停滯∴,1992年給出了答案□□♂。這股春風π,香江的那一邊♀,也深深地感受到了⌒▽。1992年♂,時任聯交所主席李業廣向國務院和中國人民銀行「上書」π,提出「優質國企」來港上市的方案♂。這一建議獲得時任國務院副總理朱鎔基的支持┊〇。但是♂,由於當時中國的企業絕大多數都是國有(集體所有)⌒↑∟,因此上市之前需要在組織架構上進行調整(即「H股」與「紅籌股」)♂◇,使之符合國際標準∵〇♂。

剛剛步入職場的李小加♂π☆,就參与了中國財政部首次面向海外發債的案子〇♀,發債的主承銷商正是大名鼎鼎的美林集團合作?∟。李小加的表現☆♀,得到了美林集團的賞識⊙。不久后┊〇△,受美林的邀請﹡∴∴,李小加轉如投行⊿↑▽。

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2歷史的車輪進入90年代﹡〇,這片土地上的空氣┊♀,彷彿已經脫去了80年代的料峭寒意☆⊙,大江南北?♂⊙,長城內外♂,春風浩蕩π,萬象更新?◇。

「朝發軔于天津兮◇┊,夕至於乎西極﹡。」屈子《楚辭》裏面這句話┊↑,像極了李小加這代「六零后」的人生機遇⊙▽。此時此刻♀,你永遠不知道命運之神為你的下一刻準備了什麼⊿,就彷彿十年前的自己不會知道十年後身處何方♀▽。

顯赫的業績不僅使李小加在投行業內獲得了聲望與影響力▽⊙☆,也為其後來的事業發展積累了堅實與深厚的人脈△▽。2003年┊♀,李小加決定加盟摩根大通﹡⊙,並擔任其中國區主席兼法人總裁〇↑♂。他的加入使得摩根大通在中國市場異軍突起∟。

那個紅色年代〇☆〇,同齡的小夥伴在工作閑暇時間背毛選△﹡⊙,而李小加卻在背英語字典∟□。命運機遇?◇,終究是眷顧有準備的人﹡┊,正是有了做工人期間打發閑暇時間背單詞書的英語底子π⊿,在恢復高考之後﹡,李小加順利被廈門大學錄取↑□,主修英國語言文學專業♀⌒,畢業後進入剛創刊不久的國家級英文報紙China Daily(中國日報)成為一名英語記者∵﹡。

互聯互通每日平均成交金額統計♂⊿。2018年平均每日北上資金成交量超過200億◇,而同期南下資金每日平均成交量也大約在130億左右△。與剛剛開通每日幾億元的成交量已不可同日而語⊙。(圖表單位:百萬港元)資料來源:香港交易所

2018年7月12日﹡,修葺一新的港交所上市儀式大廳里⌒⊿,屏幕下方擺了四面金色大鑼——這一天▽┊,8家公司同時香港上市┊,八位負責人⊿∴,每兩人同敲一面鑼⊙△♂。

這一年是1994年↑┊┊。在美林工作的九年裡♂,李小加牽頭完成了中海油、中國移動、中國電信等多個國有企業◇π↑,以及江西銅業、鳳凰衛視等大型民營企業的IPO與債券融資項目∴↑。

4數「風流」人物縱觀過去十年港交所的發展⊙,李小加最大的貢獻∵⊙,可以說是為這個脫胎于港英制度下的交易所注入了「中國基因」以及「創新基因」↑∟。

加入摩根大通后的第七年┊◇,2009年6月△∟﹡,李小加被任命為港交所CEO⊿π,轉年1月┊?,李小加走馬上任⌒。彷彿投桃報李☆◇π,又像是一次輪迴┊π。當年推出內地企業「H股」與「紅籌股」上市的港交所▽△,給了李小加在投行成就自身價值的機會;這一次?,輪到李小加帶領港交所前進∵∵,實現更大的交易版圖♂⌒。

留學期間↑♂,李小加逐漸認識到⌒⊿,在美國從事語言工作∴〇◇,中國人具有天生的局限性;經歷了思想鬥爭♀∟,李小加決定改行♀♂,選擇了法律專業♂。

的確?∴,李小加需要比單獨一家投行大得多的舞台∵,去接受更大的挑戰∟∟〇,實現更高的追求;而港交所同樣需要李小加∴〇,因為當此之時〇∟,只有李小加能夠最好地整合資源π,幫助港交所在既有的基礎上實現突破△。

據統計♀,在2006年的中國股票交易賬簿管理人名單上▽?∴,摩根大通的排名從11位躍升至第3∵♀,成功超越摩根士丹利和老東家美林證券△。在中國IPO市場π,讓摩根大通從沒有存在感到成為市場舉足輕重的玩家⊿⊙,也只用了三年的時間⊙π∟。

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遞交申請?,收到多份offer之後∴◇,由於囊中羞澀⊿☆,李小加不得不放棄哥倫比亞大學的橄欖枝π,而選擇學費最便宜的印第安那州☆。

提到2014年阿里巴巴赴美上市♀⌒♂,李小加總是充滿惋惜△□⊿。儘管他說丟掉一家公司對於港交所也許不是什麼大事⌒▽,但是如果因此而錯過整整一代科技創新型公司以及新經濟公司┊∵π,那就是重大損失∟π。

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如果說H股上市為全球資金找中國貨主☆∴∟,符合了90年代與21世紀頭一個十年的全球金融大氣候□☆?,那麼當21世紀進入第二個十年⌒∵,中國居民的資產配置與財富增值♂∟,就是時代的新主題∵◇。

改革者李小加作者:沽民來源: 格隆匯作者 | 沽民數據支持 | 勾股大數據如果說1986年「四所合併」開啟了港交所的當代史♂△△,那麼1992年的「李業廣上書」⊙π,則翻開了港交所與內地經濟相互連接的篇章π。

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80年代〇,春風吹起▽∵♀,在這片古老的土地上⊿◇,一切都萌發著新的生機⊿↑。能夠接觸到全球財經最前沿的♀♂﹡,無疑是英語以及一切具有涉外屬性的工作了?。作為英語記者的工作♀,使得李小加能夠「開眼看世界」□〇﹡,恰逢彼時中國出國留學熱潮正在悄然興起┊,於是李小加便積極地申請美國大學∵。最終↑□∟,他與妻子一同被阿拉巴馬大學錄取◇π。

鑼不夠用了♂π。儘管縱觀歷史⊿□⊿,公司上市扎堆往往出現在市場行情頂部附近♀♂,畢竟這是受資金成本與公司標的質量的消長關係所決定的;

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港交所正在從一個單純只有股票和少量股指期貨的股票交易所♂,向著連接中國與世界的金融資產交易與定價中心發展?。

這一波上市潮∟﹡△,將毫無疑問為港股市場積累下許多有潛力的公司∴,也將為更多公司赴港上市或「退美回港」做出示範♂。

事實上↑,除了股市方面的改革♂,最近10年之間♀∟,港交所在大宗商品與人民國際化等方面♂┊,也都做出了實質性的突破∵△♂,收購LME、發行人民幣衍生工具、建立離岸人民幣利率定價系統、以及與內地債券市場啟動互聯互通△。

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這既是香港的定位π∵♀,也是港交所的歷史機遇∴↑┊。而只有站在這樣的高度和遠見上ππ,才能為港交所帶來持續性的創新和改革∟⌒♂。

但是♂♀,港交所自建立以來的制度改革與創新最密集的時期∴,卻是在2010年之後∵。2010至今接近10年的時間裏面∴,港交所實現的「里程碑」式創新高達21項(1986-2009之間只有14項)♂☆〇,例如與A股建立「互聯互通」◇↑☆,以及「同股不同權」等上市規則創新⊿♀。今天?♂∴,港交所正在發展成為連接東西方的全球金融資產交易中心△∵〇。

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